Pregled-Recenzija-Osvrt
najbolje i većina pouzdan kompanija

Tržište valuta. Tržište deviza je globalno decentralizovano ili vanberzansko tržište trgovanja valutama. Ovo tržište određuje devizni kurs za svaku valutu. To uključuje sve aspekte kupovine, prodaje i razmjene valuta po tekućim ili utvrđenim cijenama. Po obimu trgovanja, to je daleko najveće tržište na svijetu, a slijedi tržište kredita. Glavni učesnici na ovom tržištu su veće međunarodne banke. Finansijski centri širom sveta funkcionišu kao sidri trgovanja između širokog spektra različitih vrsta kupaca i prodavača, i to sa satom, osim vikenda. Pošto se valutama uvek trguje u parovima, tržište Foreksa ne postavlja apsolutni trošak valute, već određuje tržišnu cenu jedne valute u odnosu na drugu. Na primer: 1 američki dolar vredi Ks CAD, CHF ili JPI itd. Devizno tržište funkcioniše preko finansijskih institucija i funkcioniše na više nivoa. Iza kulisa banke se okreću malom broju finansijskih firmi poznatih kao "dileri", koji su uključeni u velike količine trgovine Foreksom. Većina dilera sa stranim bankama su banke, pa se ovo zakulisno tržište ponekad naziva i „međubankarskim tržištem“ (mada to uključuje i osiguravajuće kompanije i druge vrste finansijskih firmi). Trgovine između Forex dilera mogu biti veoma velike, uključujući stotine miliona dolara. Zbog problema sa suverenitetom, kada su uključene dve valute, na Foreksu postoji vrlo malo regulatornih organizacija koje kontrolišu njegovo delovanje. Devizno tržište pomaže međunarodnu trgovinu i investicije omogućavajući konverziju valuta. Na primer, dozvoljava preduzeću u Sjedinjenim Državama da uvozi robu iz država članica Evropske unije, posebno članica eurozone, i da plaća evro, iako je njegov prihod u američkim dolarima. Takođe podržava direktne špekulacije i špekulacije na osnovu razlike kamatnih stopa između dve valute. U uobičajenoj deviznoj transakciji, stranka kupuje određeni iznos u jednoj valuti, plaćajući za tu valutu određeni iznos druge valute. Savremeno tržište Foreksa počelo je da se formira tokom 1970-ih. Ovo je usledilo nakon tri decenije vladina ograničenja deviznih transakcija u Bretton Voods sistemu upravljanja monetarnim snagama, koja su utvrdila pravila komercijalnih i finansijskih odnosa među glavnim industrijskim državama sveta posle Drugog svetskog rata. Zemlje su postepeno prelazile na promenljive kurseve iz prethodnog režima deviznog kursa, koji je ostao fiksiran po sistemu Bretton Voods. Forex tržište je jedinstveno zbog sledećih karakteristika: - ogroman obim trgovanja, koji predstavlja najveću klasu imovine na svetu, što dovodi do visoke likvidnosti; - širok geografski položaj - ovo tržište se nalazi širom sveta; - kontinuirani rad: 24 sata dnevno, osim vikendom, tj. trgovanje od 22:00 GMT u nedelju (Sidnei) do 22:00 GMT u petak (Nev Iork); - raznolikost faktora koji utiču na kurs; - niske marže relativne dobiti u poređenju sa ostalim tržištima fiksnog dohotka; i - upotreba poluga za povećanje marži profita i gubitka i u odnosu na veličinu računa. Kao takav, pominjano je kao tržište koje je najbliže idealu savršene konkurencije, bez obzira na valutnu intervenciju centralnih banaka. Prema Banci za međunarodna poravnanja, preliminarni globalni rezultati istraživanja trogodišnjeg istraživanja centralne banke za 2019. godinu o deviznim i vanberzanskim derivatima pokazuju da je trgovanje na Foreks tržištima u proseku iznosilo 6,6 biliona dolara dnevno u aprilu 2019, što je više od 5,1 biliona USD u aprilu 2016 Istorija. Antički put. Trgovanje i razmena valuta prvi put su se događali u drevna vremena. Menjači novca (ljudi koji pomažu drugima da menjaju novac i takođe uzimaju proviziju ili naplaćuju naknadu) živeli su u Svetoj zemlji u vreme Talmudičkih spisa (biblijskih vremena). Ovi ljudi (koji se ponekad nazivaju "kollibisti") koristili su gradske štandove, a umesto njih u dvoru Hrama bili su pogani. Mjenjači novca bili su i srebrnjaci i / ili zlatari novijeg davnog vremena. Tokom 4. veka nove ere, vizantijska vlada je zadržala monopol nad razmenom valute. Papiri PCZ I 59021 (c.259 / 8 p.n.e.) prikazuje slučajeve razmene novca u drevnom Egiptu. Valuta i razmena bili su važni elementi trgovine u drevnom svetu, omogućavajući ljudima da kupuju i prodaju predmete poput hrane, keramike i sirovina. Ako je grčki novčić imao više zlata od egipatske kovanice zbog svoje veličine ili sadržaja, tada bi trgovac mogao da razmeni manje grčkih zlatnika za više egipatskih ili za više materijalnih dobara. Zbog toga je, u nekom trenutku njihove istorije, većina svetskih valuta u opticaju danas imala vrednost fiksnu na određenu količinu priznatog standarda poput srebra i zlata. Srednjovekovni i kasniji. Tokom 15. veka, porodica Mediči morala je otvarati banke na stranim lokacijama kako bi razmenjivala valute kako bi delovala u ime tekstilnih trgovaca. Da bi olakšala trgovinu, banka je kreirala knjigu računa nostro (s italijanskog, što u prevodu znači "naša") koja je sadržavala dva kolumnirana unosa koji pokazuju iznose strane i domaće valute; informacije koje se odnose na čuvanje računa u stranoj banci. Tokom 17. (ili 18. veka), Amsterdam je održavao aktivno Forex tržište. 1704. godine odvijala se devizna razmena između agenata koji deluju u interesu Kraljevine Engleske i okruga Holandije. Rano moderno. Najmanje jedan izvor smatra se da se 1880. godina smatra modernom deviznom valutom: zlatni standard je počeo te godine. Pre Prvog svetskog rata, postojala je mnogo ograničena kontrola međunarodne trgovine. Motivirane početkom rata, države su napustile zlatni standard monetarnog sistema. Moderno do post moderno. Od 1899. do 1913. godine, devizni udio zemalja se povećavao po godišnjoj stopi od 10,8%, dok su se zalihe zlata rasle po godišnjoj stopi od 6,3% između 1903 i 1913. Krajem 1913. godine gotovo polovina svetske devizne valute obavljena je koristeći funte sterlinga. Broj stranih banaka koje posluju u granicama Londona povećan je sa 3 u 1860, na 71 u 1913. Godine 1902, postojala su samo dva londonska posrednika u deviznom poslovanju. Početkom 20. veka, trgovanje valutama bilo je najaktivnije u Parizu, Njujorku i Berlinu; Britanija je ostala uglavnom neuključena do 1914. Između 1919. i 1922. godine, broj deviznih posrednika u Londonu porastao je na 17; a 1924. bilo je 40 firmi koje su radile u svrhu razmene. Tokom 1920-ih porodica Kleinvort bila je poznata kao lideri na deviznom tržištu, dok Japheth, Montagu & Co. i Seligman još uvek garantuju priznanje kao značajni trgovci na Foreksu. Trgovina u Londonu počela je da liči na njenu modernu manifestaciju. Do 1928. godine, Forex trgovina je bila sastavni deo finansijskog funkcionisanja grada. Kontrole kontinentalne razmjene, plus drugi faktori u Evropi i Latinskoj Americi, ometali su svaki pokušaj veleprodajnog prosperiteta od trgovine za London iz 1930-ih. Posle Drugog svetskog rata. 1944. godine potpisan je Bretton Voods Accord, koji je omogućio da valute variraju u rasponu od ± 1% od nominalnog kursa valute. U Japanu je Zakon o deviznoj banci uveden 1954. Kao rezultat toga, Tokijska banka postala je središte deviznih valuta do septembra 1954. Između 1954. i 1959. godine, japanski zakon je promenjen kako bi se omogućilo devizno poslovanje u mnogim zapadnijim valutama . Predsednik SAD-a Richard Nikon zaslužan je za okončanje Bretton Voods Accord-a i fiksnih kurseva, što bi na kraju rezultiralo slobodnim plutajućim valutnim sistemom. Nakon što je sporazum završen 1971. godine, Smitsonov sporazum je dozvolio da stope osciliraju i do ± 2%. U 1961–62. Godini obim stranih operacija američkih Federalnih rezervi bio je relativno mali. Oni koji su uključeni u kontrolu deviznih kurseva utvrdili su da granice Sporazuma nisu realne i tako su prestale u martu 1973. godine, kada nešto kasnije nijedna od glavnih valuta nije održavala kapacitet za konverziju u zlato, a organizacije su se oslanjale umesto na rezerve valute. Od 1970. do 1973. godine obim trgovanja na tržištu povećao se trostruko. U neko vreme (prema Gandolfu tokom februara-marta 1973.) neka su tržišta bila „podeljena“, a zatim je uvedeno dvostepeno tržište valuta, sa dvostrukim kursom valuta. Ovo je ukinuto u martu 1974. Rojters je uveo računarske monitore tokom juna 1973, zamenjujući telefone i teleks koji su ranije korišćeni za trgovanje kotacijama. Tržišta se zatvaraju. Zbog krajnje neefikasnosti Bretton Voods Accord-a i Evropskog zajedničkog flota, Foreks tržišta bila su primorana da se zatvore negde tokom 1972 i marta 1973. Najveća kupovina američkih dolara u istoriji 1976 bila je kada je vlada zapadne Nemačke postigla skoro Akvizicija od 3 milijarde dolara (ukupan broj od 2,75 milijardi dat je od države, svezak 18, 1974). Ovaj događaj ukazivao je na nemogućnost balansiranja deviznih kurseva prema tadašnjim merama kontrole, a monetarni sistem i devizna tržišta u Zapadnoj Nemačkoj i drugim zemljama unutar Evrope zatvoreni su dve nedelje (tokom februara i ili u martu 1973. Država Giersch, Pakue i Schmieding zatvorena je nakon kupovine "7,5 miliona maraka" Bravlei navodi "... Berze su morale biti zatvorene. Kada su se ponovo otvorile ... 1. marta", to je velika kupovina nakon zatvaranja ). Posle 1973. U razvijenim zemljama, državna kontrola trgovine devizama završila je 1973. godine kada su započeli potpuni plutajući i relativno slobodni tržišni uslovi modernog vremena. Drugi izvori tvrde da su američki maloprodajni kupci prvi put kupovali valutni par tokom 1982. godine, a dodatni valutni parovi postali su dostupni tokom sledeće godine. 1. januara 1981. godine, kao deo promena koje su počele tokom 1978. godine, Narodna banka Kine dozvolila je određenim domaćim „preduzećima“ da učestvuju u trgovini devizama. Tokom 1981. godine, južnokorejska vlada prekinula je kontrolu nad Foreksom i dozvolila da se prvi put pojavi slobodna trgovina. Tokom 1988. vlada je prihvatila kvotu MMF-a za međunarodnu trgovinu. Intervencija evropskih banaka (posebno Bundesbank) uticala je na Forex tržište 27. februara 1985. Najveći deo svih trgovina širom sveta tokom 1987. godine odvijao se u Ujedinjenom Kraljevstvu (nešto više od jedne četvrtine). Sjedinjene Države su imale drugo najveće učešće u trgovanju. Tokom 1991., Iran je promenio međunarodne sporazume sa nekim zemljama iz barter-nafte u devizne. Veličina tržišta i likvidnost. Foreks tržište je najlikvidnije finansijsko tržište na svetu. Trgovci uključuju vlade i centralne banke, komercijalne banke, druge institucionalne investitore i finansijske institucije, valutne špekulante, druge komercijalne korporacije i pojedince. Prema trogodišnjem istraživanju centralne banke za 2019. godinu, koje koordinira Banka za međunarodna poravnanja, prosječni dnevni promet iznosio je 6,6 biliona dolara u aprilu 2019. (u poređenju s 1,9 biliona USD u 2004. godini). Od toga 6,6 biliona dolara, 2 biliona dolara su bile spot-transakcije, a 4,6 biliona dolara prometovano je unapred, unapred, svap-om i drugim izvedenim derivatima. Devizama se trguje na vanberzanskom tržištu na kojem brokeri / trgovci pregovaraju direktno jedni s drugima, tako da nema centralne berze ili klirinške kuće. Najveći geografski trgovinski centar je Ujedinjeno Kraljevstvo, pre svega London. U aprilu 2019. trgovanje u Velikoj Britaniji činilo je 43,1% ukupnog broja, što ga čini daleko najvažnijim centrom za Forex trgovanje u svetu. Zbog dominacije Londona na tržištu, određena cena na kojoj se valuta kotira obično je tržišna cena u Londonu. Na primer, kada Međunarodni monetarni fond svaki dan izračunava vrednost svojih posebnih prava vučenja, oni na londonskom tržištu koriste cene tog dana u podne. Trgovanje u Sjedinjenim Državama činilo je 16,5%, Singapuru i Hong Kongu 7,6%, a Japanu 4,5%. Promet deviznim fjučersima i opcijama kojima se trguje naglo je porastao u periodu 2004-2013, dostigavši 145 milijardi dolara u aprilu 2013 (dvostruko više od prometa zabeleženog u aprilu 2007). Od aprila 2019. godine, devizni derivati kojima se trguje predstavljaju 2% OTC deviznog prometa. Futures ugovori sa deviznim fjučersima uvedeni su 1972. godine na čikaškoj robnoj berzi i trguju se više nego kod većine ostalih fjučers ugovora. Većina razvijenih zemalja dozvoljava trgovanje derivatnim proizvodima (kao što su fjučers i opcije na fjučers) na svojim berzama. Sve ove razvijene zemlje već imaju u potpunosti konvertibilne račune kapitala. Neke vlade na tržištima u nastajanju ne dozvoljavaju devizne derivatne proizvode na svojim berzama, jer imaju kontrolu kapitala. Upotreba derivata raste u mnogim ekonomijama u nastajanju. Zemlje poput Južne Koreje, Južne Afrike i Indije uspostavile su berzu valutnog fjučersa, uprkos kontroli kapitala. Foreks trgovanje se povećalo za 20% u periodu između aprila 2007 i aprila 2010 i više nego se udvostručilo od 2004. Povećanje prometa je posledica niza faktora: rastućeg značaja deviza kao klase imovine, povećane trgovinske aktivnosti trgovci frekvencijama i pojava maloprodajnih investitora kao važan tržišni segment. Rast elektronskog izvršenja i raznoliki izbor mesta izvršenja smanjili su transakcione troškove, povećali likvidnost tržišta i privukli veće učešće mnogih tipova kupaca. Konkretno, elektronsko trgovanje putem internetskih portala olakšalo je trgovce na malo na Forex tržištu. Do 2010. godine, procenjeno je da će trgovina na malo predstavljati do 10% spot prometa, odnosno 150 milijardi USD dnevno (vidi dole: Trgovina na malo deviznim trgovcima). Učesnici na tržištu Za razliku od berze, Foreks tržište je podeljeno na nivoe pristupa. Na vrhu je međubankarsko tržište deviza, koje čine najveće komercijalne banke i trgovci hartijama od vrednosti. Na međubankarskom tržištu, namazi, koji su razlika između cene ponude i tražene cijene, su oštri i nisu poznati igračima van unutrašnjeg kruga. Razlika između cena ponude i ponude se proširuje (na primer, od 0 do 1 pipa do 1–2 pipsa za valute poput EUR) kako se spuštaju nivoi pristupa. To je zbog zapremine. Ako trgovac može garantovati veliki broj transakcija za velike iznose, može zatražiti manju razliku između ponude i tražene cene, što se naziva boljim rasponom. Nivoi pristupa koji čine Forex tržište određuju se veličinom „linije“ (količine novca kojom trguju). Međubankarsko tržište najvišeg nivoa čini 51% svih transakcija. Odatle manje banke, zatim velike multinacionalne korporacije (koje moraju zaštititi rizik i plaćaju zaposlene u različitim zemljama), veliki hedge fondovi, pa čak i neki proizvođači maloprodajnih tržišta. Prema Galatiju i Melvinu, „Penzioni fondovi, osiguravajuće kompanije, uzajamni fondovi i drugi institucionalni investitori su od ranih 2000-ih igrali sve važniju ulogu na finansijskim tržištima uopšte, a naročito na Foreks tržištima.“ (2004) Pored toga, napominje on, „hedge fondovi su značajno porasli tokom perioda 2001–2004., I po broju i u ukupnoj veličini“. Centralne banke takođe učestvuju na deviznom tržištu kako bi valute prilagodile svojim ekonomskim potrebama. Komercijalne kompanije. Važan deo Forex tržišta potiče od finansijskih aktivnosti kompanija koje traže devize za plaćanje roba ili usluga. Komercijalne kompanije često trguju prilično malim iznosima u poređenju s bankama ili špekulantima, a njihova trgovina često ima malo kratkoročnog uticaja na tržišne stope. Ipak, trgovinski tokovi su važan faktor u dugoročnom pravcu kursa valute. Neke multinacionalne korporacije (MNC) mogu imati nepredvidiv uticaj kada su pokrivene veoma velike pozicije zbog izloženosti koje drugi učesnici na tržištu nisu široko poznati. Centralne banke. Nacionalne centralne banke igraju važnu ulogu na Foreks tržištima. Oni pokušavaju da kontrolišu ponudu novca, inflaciju i / ili kamatne stope i često imaju zvanične ili nezvanične ciljne stope za svoje valute. Oni mogu da koriste svoje često značajne devizne rezerve za stabilizaciju tržišta. Ipak, efikasnost „stabilizacije špekulacija“ centralne banke je upitna, jer centralne banke ne bankrotiraju ako naprave velike gubitke kao što bi to činili drugi trgovci. Takođe ne postoje ubedljivi dokazi da oni ustvari profitiraju od trgovanja. Firme za upravljanje investicijama. Firme za upravljanje investicijama (koje obično upravljaju velikim računima u ime klijenata kao što su penzioni fondovi i zadužbine) koriste Forex tržište za olakšavanje transakcija sa stranim hartijama od vrednosti. Na primer, menadžer za investicije koji ima međunarodni portfelj kapitala mora da kupi i proda nekoliko pari stranih valuta kako bi platio kupovinu stranih hartija. Neke firme za upravljanje investicijama takođe imaju spekulativne operacije preklapanja valuta, koje upravljaju valutnom izloženošću klijenata sa ciljem generisanja profita i ograničavanja rizika. Iako je broj ove vrste specijaliziranih firmi prilično mali, mnoge imaju veliku vrijednost imovine pod upravljanjem i, prema tome, mogu generirati velike trgovine. Trgovina na malo deviznim trgovcima. Rastući segment ovog tržišta čine pojedinačni špekulativni trgovci na malo. Trenutno učestvuju indirektno preko brokera ili banaka. Maloprodajni posrednici, iako ih u SAD uglavnom kontroliše i reguliše Komisija za trgovanje robnim Futuresima i Nacionalna asocijacija za futures, prethodno su bili podvrgnuti povremenim prevarama sa devizama. Da bi se bavio problemom, NFA je u 2010. godini tražila od svojih članova koji posluju na Foreks tržištima da se registruju kao takvi (tj., Forex CTA umesto CTA). Oni članovi NFA-a koji bi tradicionalno bili podložni minimalnim neto kapitalnim zahtevima, FCM-ovi i IB-ovi, podležu većim minimalnim zahtevima neto kapitala ako posluju na Foreksu. Brojni Forex brokeri djeluju iz Velike Britanije prema propisima Agencije za finansijske usluge gdje je trgovanje devizama uz maržu dio šire industrije trgovanja derivatima bez recepta, koja uključuje ugovore za razlike i klađenje na financijske razlike. Postoje dve glavne vrste maloprodajnih Foreks brokera koji nude priliku za špekulativno trgovanje valutama: brokeri i dileri ili market marketkeri. Brokeri služe kao agent kupca na širem Forex tržištu, tražeći najbolju cenu na tržištu za maloprodajnu narudžbu i trgujući se u ime maloprodajnog kupca. Oni naplaćuju proviziju ili „dodavanje“ pored cene dobijene na tržištu. Za razliku od toga, trgovci ili proizvođači na tržištu obično rade kao glavni u transakciji u odnosu na maloprodajnog kupca i navode cijenu za koju su spremni da trguju. Nebankarske kompanije za devize. Nebankarske kompanije za devize nude privatnim licima i kompanijama razmenu valute i međunarodna plaćanja. Oni su poznati i kao „devizni posrednici“, ali se razlikuju po tome što ne nude spekulativno trgovanje, već radnju razmjenu valuta sa uplatama (tj. Obično postoji fizička dostava valute na bankovni račun). Procjenjuje se da se u Velikoj Britaniji 14% deviznih transfera / plaćanja vrši preko deviznih kompanija. Prodajno mesto ovih kompanija obično je da će ponuditi bolji kurs ili jeftinija plaćanja od banke kupca. Ove kompanije se razlikuju od kompanija za prenos novca po tome što uglavnom nude usluge veće vrednosti. Obim transakcija obavljenih preko deviznih kompanija u Indiji iznosi oko dve milijarde američkih dolara dnevno. To se ne slaže sa dobro razvijenim Foreks tržištem međunarodne reputacije, ali sa ulaskom internetskih deviznih kompanija tržište neprestano raste. Oko 25% deviznih transfera / plaćanja u Indiji vrši se preko nebankarskih stranih kompanija. Većina ovih kompanija koristi USP po povoljnijim kursevima od banaka. Oni su regulisani od strane FEDAI-a i svaka transakcija u stranoj valuti regulisana je Zakonom o upravljanju devizama iz 1999. godine (FEMA). Kompanije za prenos novca i menjačnice. Kompanije za prenos novca obavljaju velike količine prenosa male vrednosti, uglavnom ekonomskih migranata u matičnu zemlju. U 2007. godini, Aite grupa je procenila da je doznaka bilo 369 milijardi dolara (povećanje od 8% u odnosu na prethodnu godinu). Četiri najveća inostrana tržišta (Indija, Kina, Meksiko i Filipini) primaju 95 milijardi dolara. Najveći i najpoznatiji provajder je Vestern Union sa 345.000 agenata na globalnom nivou, a sledi UAE Ekchange. Menjačnice ili kompanije za transfer valuta pružaju usluge deviznih kurseva male vrednosti za putnike. Obično se nalaze na aerodromima i stanicama ili na turističkim lokacijama i omogućavaju razmenu fizičkih beleški iz jedne valute u drugu. Forex tržištima pristupaju preko banaka ili nebankarskih deviznih kompanija. Devizno fiksiranje Devizni kurs je dnevni kurs novca koji utvrđuje nacionalna banka svake zemlje. Ideja je da centralne banke koriste vreme fiksiranja i devizni kurs za procenu ponašanja svoje valute. Fiksiranje deviznih kurseva odražava stvarnu vrednost ravnoteže na tržištu. Banke, trgovci i trgovci koriste fiksne stope kao pokazatelj trenda na tržištu. I samo očekivanje ili glasina o intervenciji centralne banke možda će biti dovoljna za stabilizaciju valute. Međutim, agresivna intervencija može se koristiti nekoliko puta svake godine u zemljama sa prljavim režimom valuta s plutajućim valutama. Centralne banke ne postižu uvijek svoje ciljeve. Kombinovani resursi tržišta lako mogu svladati bilo koju centralnu banku. Nekoliko ovakvih scenarija viđeno je tokom kolapsa Evropskog mehanizma deviznog kursa 1992–93. Godine, a u novije vreme i u Aziji. Karakteristike trgovanja. Ne postoji jedinstveno ili centralno raščišćeno tržište za većinu trgovina, a postoji vrlo malo prekogranične regulacije. Zbog vanberzanske prirode valutnih tržišta, postoji prilično veliki broj međusobno povezanih tržišta na kojima se trguje različitim valutama. To podrazumeva da ne postoji jedinstveni kurs, već više različitih kursa (cena), zavisno od toga koja banka ili tržišni proizvođač trguje i gde se nalaze. U praksi su stope prilično blizu zbog arbitražnog trgovanja. Zbog dominacije Londona na tržištu, određena cena koju valuta kotira obično je tržišna cena u Londonu. Glavne trgovačke berze uključuju usluge elektroničkog posredovanja (EBS) i Thomson Reuters Dealing, dok velike banke nude i sisteme trgovanja. Zajedničko ulaganje čikaške trgovinske berze i Reutersa, nazvano Fkmarketspace otvoreno je 2007. godine i stremilo je ali nije uspelo u ulozi centralnog mehanizma kliringa tržišta. Glavni trgovinski centri su London i Nev Iork Citi, mada su Tokio, Hong Kong i Singapur takođe važni centri. Banke širom sveta učestvuju. Trgovanje valutama se odvija kontinuirano tokom dana; kako se azijska trgovinska sesija završava, započinje evropska sesija, sledi severnoamerička, a zatim se vraća nazad na azijsku. Fluktuacije deviznih kurseva obično su posledica stvarnih monetarnih tokova, kao i očekivanja promena monetarnih tokova. Oni su prouzrokovani promenama rasta bruto domaćeg proizvoda (BDP), inflacije (teorija pariteta kupovne moći), kamatnih stopa (paritet kamatnih stopa, efekat domaćeg ribara, efekta međunarodnog ribara), budžetskog i trgovinskog deficita ili suficita, velikih prekograničnih M&A poslova i drugih makroekonomskih uslova. Glavne vesti objavljuju se javno, često u zakazane datume, tako da mnogi ljudi istovremeno imaju pristup istim vestima. Međutim, velike banke imaju važnu prednost; mogu da vide protok naloga svojih kupaca. Valuta se trguje jedna protiv druge u parovima. Svaki valutni par, prema tome, predstavlja pojedinačni trgovinski proizvod i tradicionalno se beleži KSKSKSIII ili KSKSKS / III, gde su KSKSKS i III međunarodni ISO-4217 troznamenkasti kod uključenih valuta. Prva valuta (KSKSKS) je osnovna valuta koja se kotira u odnosu na drugu valutu (GGG), koja se naziva suprotna valuta (ili valuta citata). Na primer, kotacija EURUSD (EUR / USD) 1.5465 je cena evra izražena u američkim dolarima, što znači 1 evro = 1.5465 dolara. Konvencija tržišta je navesti većinu deviznih kurseva prema USD i američkih dolara kao osnovne valute (npr. USDJPI, USDCAD, USDCHF). Izuzeci su britanska funta (GBP), australijski dolar (AUD), novozelandski dolar (NZD) i evro (EUR), gde je USD suprotna valuta (npr. GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD, EURUSD). Faktori koji utiču na KSKSKS uticaće i na KSKSKSIII i KSKSKSZZZ. Ovo izaziva pozitivnu korelaciju valute između KSKSKSIII i KSKSKSZZZ. Na spot tržištu, prema Trienalnom istraživanju za 2019. godinu, najviše se trgovalo bilateralnim valutnim parovima: - EURUSD: 24,0% - USDJPI: 13,2% - GBPUSD (koji se takođe naziva kabl): 9,6% Američka valuta je učestvovala u 88,3% transakcija, a slede je evro (32,3%), jen (16,8%) i sterling (12,8%). Procentualni procenti za sve pojedine valute trebalo bi da se dodaju do 200%, jer svaka transakcija uključuje dve valute. Trgovanje sa eurom znatno je poraslo od stvaranja valute u januaru 1999. godine, a koliko dugo će tržište Foreksa ostati usredsređeno na dolar otvoren je za raspravu. Donedavno je trgovanje eurom prema neevropskoj valuti ZZZ obično uključivalo dve trgovine: EURUSD i USDZZZ. Izuzetak je EURJPI, koji je utvrđeni valutni par koji se trguje na međubankarskom spot tržištu. Odrednice deviznih kurseva. U režimu fiksnog kursa, o deviznim kursima odlučuje vlada, dok je predloženo nekoliko teorija da objasne (i predvide) fluktuacije deviznih kurseva u režimu promenljivog kursa, uključujući: - Međunarodni paritetni uslovi: Relativni paritet kupovne moći, paritet kamatnih stopa, efekat domaćeg Fišera, efekat Međunarodnog fišera. Iako su do neke mere gore navedene teorije logično objašnjenje fluktuacija deviznih kurseva, ipak te teorije propadaju jer se zasnivaju na izazovnim pretpostavkama koje retko postoje u stvarnom svetu. - Model platnog bilansa: Ovaj se model, međutim, uglavnom fokusira na trgovačku robu i usluge, zanemarujući sve veću ulogu globalnih tokova kapitala. Nije uspeo da pruži objašnjenje za kontinuirano apresiranje američkog dolara tokom 1980-ih i većine devedesetih, uprkos rastućem američkom deficitu tekućeg računa. - Model tržišta imovine: gleda valute kao važnu klasu imovine za izgradnju investicionog portfelja. Na cijene imovine najviše utječe spremnost ljudi da zadrže postojeće količine imovine, što zauzvrat zavisi od njihovih očekivanja o vrijednosti ove imovine u budućnosti. Model utvrđivanja deviznog kursa na tržištu imovine kaže da „kurs između dve valute predstavlja cenu koja ravnotežno vrši relativnu ponudu i potražnju imovine koja je denominovana u tim valutama“. Nijedan do sada razvijen model ne uspeva objasniti kursne razlike i nestabilnost u dužim vremenskim okvirima. Za kraće vremenske okvire (manje od nekoliko dana), algoritmi se mogu osmisliti kako bi predviđali cene. Iz gornjih modela se razume da mnogi makroekonomski faktori utiču na kursne razlike, a na kraju su cene valuta posledica dvostrukih sila ponude i tražnje. Svjetska tržišta valuta mogu se posmatrati kao ogroman topljeni lonac: u velikom i neprestanom miješanju trenutnih događaja, faktori ponude i potražnje se neprestano pomeraju, a cena jedne valute u odnosu na drugu se menja u skladu sa tim. Nijedno drugo tržište ne obuhvata (i destiluje) onoliko onoga što se u svetu u bilo kom trenutku dešava kao devize. Na ponudu i potražnju za bilo koju valutu, a samim tim i na njenu vrijednost, ne utječe niti jedan element, već nekolicina. Ovi elementi uglavnom spadaju u tri kategorije: ekonomski faktori, politički uslovi i psihologija tržišta. Ekonomski faktori. Ekonomski faktori uključuju: (a) ekonomsku politiku, koju šire vladine agencije i centralne banke, (b) ekonomske uslove, uglavnom otkrivene ekonomskim izveštajima i drugim ekonomskim pokazateljima. - Ekonomska politika obuhvata državnu fiskalnu politiku (budžetska / potrošna praksa) i monetarnu politiku (sredstva na koja vladina centralna banka utiče na ponudu i „troškove“ novca, što se odražava na nivo kamatnih stopa). - Vladini budžetski deficiti ili suficiti: Tržište obično negativno reaguje na sve veće proračunske deficite, a pozitivno na sužavanje budžetskog deficita. Uticaj se ogleda u vrednosti valute neke zemlje. - Ravnoteža nivoa i kretanja trgovine: Trgovinski tok između zemalja ilustruje potražnju roba i usluga, što zauzvrat ukazuje na potražnju valute neke zemlje za obavljanje trgovine. Viškovi i deficiti u trgovini roba i usluga odražavaju konkurentnost privrede nacije. Na primer, trgovinski deficit može imati negativan uticaj na valutu države. - Nivoi i trendovi inflacije: Tipično da će valuta izgubiti na vrednosti ako je u zemlji visok nivo inflacije ili ako se proceni da nivo inflacije raste. To je zato što inflacija umanjuje kupovnu moć, a time i potražnju za tu određenu valutu. Međutim, valuta može ponekad ojačati kada inflacija raste zbog očekivanja da će centralna banka podići kratkoročne kamatne stope za borbu protiv rastuće inflacije. - Ekonomski rast i zdravlje: Izveštaji poput BDP-a, nivoa zaposlenosti, maloprodaje, iskorišćenosti kapaciteta i drugih, detaljno opisuju nivoe ekonomskog rasta i zdravlja zemlje. Generalno, što je zdravija i snažnija ekonomija neke zemlje, to će njena valuta biti bolja i veća potražnja za njom će biti. - Produktivnost ekonomije: Povećanje produktivnosti u privredi trebalo bi pozitivno da utiče na vrednost njene valute. Njeni efekti su izraženiji ako je porast u trgovačkom sektoru. Politički uslovi. Unutrašnji, regionalni i međunarodni politički uslovi i događaji mogu imati dubok uticaj na valutna tržišta. Svi kursevi podložni su političkoj nestabilnosti i iščekivanjima o novoj vladajućoj stranci. Politički preokreti i nestabilnosti mogu imati negativan uticaj na ekonomiju nacije. Na primer, destabilizacija koalicionih vlada u Pakistanu i Tajlandu može negativno da utiče na vrednost njihovih valuta. Slično tome, u zemlji koja ima finansijske teškoće, porast političke frakcije za koju se smatra da je fiskalno odgovorna može imati suprotan efekat. Takođe, događaji u jednoj zemlji u regionu mogu potaknuti pozitivan / negativan interes u susednoj zemlji i, u tom procesu, uticati na njegovu valutu. Tržišna psihologija. Tržišna psihologija i percepcije trgovaca utiču na Forex tržište na različite načine: - Kvalitetni letovi: Uznemirujući međunarodni događaji mogu dovesti do „leta ka kvalitetu“, vrste leta kapitala kojim investitori prebacuju imovinu u percipirano „sigurno utočište“. Biće veća potražnja, a time i veća cena za valute za koje se smatra da su jače u odnosu na njihove relativno slabije kolege. Američki dolar, švajcarski franak i zlato bili su tradicionalna sigurna utočišta u vreme političke ili ekonomske nesigurnosti. - Dugoročni trendovi: Valutna tržišta se često kreću u vidljivim dugoročnim trendovima. Iako valute nemaju godišnju sezonu rasta kao fizička roba, poslovni ciklusi se i sami osjećaju. Analiza ciklusa gleda na dugoročna kretanja cena koja mogu porasti iz ekonomskih ili političkih kretanja. - "Kupujte glasine, prodajte činjenicu": Ovaj tržišni trizam može se primeniti na mnoge valutne situacije. Tendencija da cena valute odražava uticaj određene akcije pre nego što se dogodi, a kada se očekivani događaj dogodi, reaguje u upravo suprotnom smeru. Ovo se takođe može nazvati tržištem koje je „preprodato“ ili „preopterećeno“. Kupovanje glasina ili prodaja činjenica takođe može biti primer kognitivne pristranosti poznate kao sidrenje, kada se ulagači previše fokusiraju na važnost spoljnih događaja za cene valuta. - Ekonomski brojevi: Iako ekonomski brojevi svakako mogu odražavati ekonomsku politiku, neki izveštaji i brojevi dobijaju efekat sličan talismanu: sam broj postaje važan za psihologiju tržišta i može imati neposredan uticaj na kratkoročne tržišne poteze. „Šta gledati“ može se menjati tokom vremena. Poslednjih godina, na primer, ponuda novca, zaposlenost, trgovinski bilans i broj inflacije menjaju se u centru pažnje. - Tehnička razmatranja: Kao i na ostalim tržištima, akumulirana kretanja cena u valutnom paru, poput EUR / USD, mogu formirati prividne obrasce koje trgovci mogu pokušati da koriste. Mnogi trgovci proučavaju grafikon cena kako bi identifikovali takve obrasce. Trgovanje finansijskim instrumentima: vrste ugovora. Spot ugovori. Spot transakcija je dvodnevna transakcija isporuke (osim u slučaju trgovine između američkog dolara, kanadskog dolara, turske lire, evra i ruske rublje, koji se podmiruju narednog radnog dana), za razliku od terminskih ugovora, koji su obično tri meseca. Ova trgovina predstavlja „direktnu razmenu“ između dve valute, ima najkraći vremenski okvir, uključuje gotovinu, a ne ugovor, a kamate nisu uključene u dogovorenu transakciju. Spot trgovanje je jedna od najčešćih vrsta Foreks trgovanja. Često će Forex broker klijentu naplatiti malu naknadu za prebacivanje isteka transakcije u novu identičnu transakciju za nastavak trgovine. Ta naknada za prevrtanje je poznata pod nazivom "svap" naknada. Prosleđivanje ugovora. Jedan od načina za rešavanje deviznog rizika je učešće u terminskoj transakciji. U ovoj transakciji novac zapravo ne menja ruke dok se neki ne dogovore o budućem datumu. Kupac i prodavac se slažu oko kursa za bilo koji datum u budućnosti, a transakcija se događa tog dana, bez obzira na tržišne kurseve. Trajanje trgovine može biti jedan dan, nekoliko dana, meseci ili godina. Obično datum određuju obe strane. Tada se o ugovornom ugovoru obe strane pregovaraju i dogovaraju. Termini koji nisu isporučeni (NDF). Foreks banke, ECN i glavni brokeri nude ugovore o NDF, koji su derivati bez stvarne isporuke. NDF su popularni za valute sa ograničenjima kao što je argentinski peso. Zapravo, Forex hedger može takve rizike zaštititi samo s NDF-om, jer se valutama poput argentinskog pezosa ne može trgovati na otvorenim tržištima poput glavnih valuta. Izmenjivanje ugovora. Najčešća vrsta terminske transakcije je devizni svap. Dve strane razmenjuju valute u razmenu i dogovore se da će naknadno poništiti transakciju. Ovo nisu standardizovani ugovori i njima se ne trguje putem razmene. Depozit je često potreban kako bi se pozicija držala otvorenom do završetka transakcije. Terminski ugovori. Budućnosti su standardizovani terminski ugovori i obično se trguju na berzi stvorenoj u tu svrhu. Prosječno trajanje ugovora je otprilike 3 mjeseca. Terminski ugovori obično uključuju bilo koji iznos kamate. Futures ugovori o valuti su ugovori koji određuju standardni obim određene valute koji se razmenjuje na određeni datum namire. Stoga su valutni terminski ugovori slični terminskim ugovorima u smislu svoje obaveze, ali se razlikuju od terminskih ugovora po načinu na koji se trguje. Pored toga, Future se svakodnevno podmiruju uklanjajući kreditni rizik koji postoji u Forvardsu. MNK ih obično koriste za zaštitu od svojih valutnih pozicija. Pored toga, njima se trguje špekulantima koji se nadaju da će iskoristiti svoja očekivanja od kretanja kursa. Opcijski ugovori. Devizna opcija je derivat gde vlasnik ima pravo, ali ne i obavezu da novac u danoj valuti razmenjuje u drugu valutu po unapred dogovorenom kursu određenog dana. Foreks tržište opcija je najdublje, najveće i najlikvidnije tržište opcija bilo koje vrste na svetu. Nagađanja. Kontroverze oko valutnih špekulanata i njihovog uticaja na devalvacije valuta i nacionalnih ekonomija redovno se ponavljaju. Ekonomisti, poput Miltona Friedmana, tvrdili su da špekulanti na kraju stabilizuju uticaj na tržištu i da stabilizacija špekulacija ima važnu funkciju obezbeđivanja tržišta hedgera i prenošenja rizika od onih koji to ne žele da podnesu, na oni koji to rade. Drugi ekonomisti, poput Josepha Stiglitza, smatraju da se ovaj argument više zasniva na politici i filozofiji slobodnog tržišta, nego na ekonomiji. Veliki hedge fondovi i drugi dobro kapitalizovani "trgovci pozicijama" glavni su profesionalni špekulanti. Prema nekim ekonomistima, pojedini trgovci mogli bi se ponašati kao „trgovci bukom“ i imati destabilizujuću ulogu od većih i bolje informisanih aktera. U mnogim zemljama se špekulacija valutama smatra sumnjivom aktivnošću. Iako se smatra da ulaganja u tradicionalne finansijske instrumente poput obveznica ili akcija pozitivno doprinose ekonomskom rastu pružanjem kapitala, špekulacije valutama ne; prema ovom mišljenju, jednostavno kockanje često se miješa u ekonomsku politiku. Na primer, 1992. godine valutne špekulacije primorale su švedsku centralnu banku, Riksbank, da podigne kamatne stope na nekoliko dana na 500% godišnje, a kasnije da obezvrijedi kronu. Mahathir Mohamad, jedan od bivših premijera Malezije, jedan je poznati zagovornik tog stanovišta. Krivio je devalvaciju malezijskog ringgita 1997. godine na Georgea Sorosa i ostale špekulante. Gregori Millman izveštava o suprotnom stavu, upoređujući špekulante sa „budilima“ koji jednostavno pomažu „sprovođenje“ međunarodnih sporazuma i predviđaju efekte osnovnih ekonomskih „zakona“ kako bi profitirali. U ovom pogledu, zemlje mogu razviti neodržive ekonomske mehuriće ili na drugi način pokvariti svoje nacionalne ekonomije, a akcije špekulanata na Foreksu pomažu da se neizbježni kolaps dogodi što prije. Relativno brz kolaps mogao bi biti čak i bolji od nastavka ekonomskog neslaganja, praćen eventualnim, većim, kolapsom. Mahathir Mohamad i drugi kritičari nagađanja smatraju se pokušajem odbacivanja krivice od sebe zbog toga što su prouzrokovali neodržive ekonomske uslove. Prevencija rizika. Prevencija rizika je vrsta trgovinskog ponašanja koju pokazuje devizno tržište kada se dogodi potencijalno štetni događaj koji može uticati na tržišne uslove. Ovakvo ponašanje nastaje kada trgovci naklonjeni riziku likvidiraju svoje pozicije u rizičnoj imovini i premeštaju sredstva na manje rizične aktive zbog nesigurnosti. U kontekstu Forex tržišta, trgovci likvidiraju svoje pozicije u različitim valutama kako bi zauzeli pozicije u valutama sigurnog utočišta, poput američkog dolara. Ponekad je izbor sigurne valute utočišta više izbor zasnovan na prevladavajućim raspoloženjima, a ne ekonomskoj statistici. Primjer bi mogla biti financijska kriza 2008. Vrijednost akcija širom svijeta je pala, dok je američki dolar ojačao. To se dogodilo uprkos snažnom fokusu krize u SAD-u. Trgovanje kamatnim stopama Trgovanje sa kamatama odnosi se na čin pozajmljivanja jedne valute koja ima nisku kamatnu stopu kako bi se kupila druga sa višom kamatnom stopom. Velika razlika u stopama može biti veoma profitabilna za trgovca, pogotovo ako se koristi visok uticaj. Međutim, sa svim investiranim investicijama, ovo je mač sa dvostrukim ivicama, a velika kolebanja deviznih kurseva mogu odjednom naletiti na velike gubitke.

References:
Foreign exchange market Wikipedia  CC BY-SA